深夜 利空！美股跌、欧股跌、贵金属跌“小非农”爆了！拜登最新表态：无法接受！这两个有色品种“异军突起”

  昨晚，有“小非农”之称的6月美国ADP私人部门就业报告令市场大跌眼镜，新增就业人数49.7万，是经济学家预期的两倍多，创去年2月以来最大月增幅。ADP就业报告凸显劳动力市场继续高烧不退，周五将公布的重磅非农就业报告有可能也体现劳动力市场持续强韧。

  “小非农”数据不但令本月美联储重启加息的预期高涨，而且促使投资者押注联储将更激进加息。CME工具显示，今晨美股收盘后，期货市场定价体现，交易者预计7月联储加息25个基点的概率接近92%，到今年底，6月之后合计至少两次加息25基点的概率接近43%，一天前概率约32%。

  受此影响，欧美股市大跌。夜盘时段，德国DAX指数、法国CAC40指数和英国富时指数跌幅超过2%。美股三大指数跌幅也超过1%。

  与此同时，商品市场也表现疲软。布油、美油盘中跌超2%，伦敦金现跌0.54%，COMEX黄金跌0.75%，伦敦银现跌2.18%，COMEX白银跌2.1%。

  昨日早些时候，已经收盘的亚太地区股市表现同样弱势。日经225指数收跌1.7%，韩国综合指数收跌0.88%，韩国KOSDAQ指数收跌2.32%，澳洲标普200指数收跌1.24%，富时新加坡海峡指数收跌1.1%。大中华地区方面，港股恒生指数收跌3.02%，恒生科技指数收跌1.69%；A股上证指数收跌0.54%，深证成指收跌0.55%，创业板指收跌0.91%。

  全球股市大幅走弱的同时，国债收益率大幅走高。英为财情数据显示，美国6月期、1年期、2年期、3年期、5年期、7年期、10年期、20年期、30年期国债收益率均呈现不同幅度上涨，其中，美国2年期国债收益率一度上升至5.12％，为2007年以来最高水平。10年期国债收益率自3月以来首次上升至4%。英国国债收益率亦全线年以来的最高水平。德国国债收益率同样全线年期国债收益率一度涨至3.393%，达到自2008年以来最高水平。

  今日凌晨，据白宫官网消息，美国总统拜登表示，他上任的目标是改变美国的经济走向，摒弃供给侧经济和经济的经济模式，实现经济的向下渗透。

  拜登希望实现更加开放的就业市场，确保计划中的项目能够到达国内各地，而不仅仅局限于大城市。他指出，这次投资计划在全美各地都有所实施，不仅限于大城市，还包括农村地区和美国的中部地区。

  拜登称，自他上任以来，在全美范围内创造了超过1300万个新工作岗位，其中包括8万个制造业岗位，自己创造的就业机会超过了任何前任总统在首几年内所创造的就业机会。目前的失业率是过去50年里最低的，只有4%。而通货膨胀率比去年减少了一半以上，他们会继续努力降低通货膨胀。

  拜登指出，美国在科研和开发方面的排名从全球第一跌至第九，而在基础设施方面的排名跌至第十三。他认为这是无法接受的，并表示他的政府正在努力提高基础设施的投入。

  截至今晨收盘，美股三大指数均连续两日收跌。道指收跌1.07%，报33922.26点，自6月28日以来首次收盘跌破34000点。纳指收跌0.82%，报13679.04点，标普收跌0.79%，报4411.59点，均刷新6月29日上周四以来低位。

  欧股方面，欧洲斯托克600指数收自3月15日以来首次一日跌超2%，创3月28日以来收盘新低。主要欧洲国家股指继续齐跌，至少跌超2%，跌超3%的法股领跌，和德股、英股均连跌四日，意大利和西班牙股指在连涨六日后连跌三日。

  国际油价尾盘大反弹，WTI 8月原油期货收涨0.01%，报71.80美元/桶。连涨两日的布伦特9月原油期货收跌0.17%，报76.52美元/桶。COMEX 8月黄金期货收跌0.61%，报1915.40美元/盎司，连续两个交易日收跌。

  债市尾盘，英国10年期基准国债收益率收报4.65%，日内升17个基点；基准10年期德国国债收益率收报2.62%，日内升15个基点；2年期德债收益率收报3.27%，日内升6个基点；美国10年期基准国债收益率美股早盘升破4.08%，继续刷新四个月来高位，日内升约15个基点，到债市尾盘时约为4.03%，日内升近10个基点。对利率前景更敏感的2年期美债收益率美股早盘曾接近5.12%，创2007年6月以来新高，日内升超17个基点、较日低回升逾18个基点，后逐步回吐多数升幅，到债市尾盘时约为4.98%，日内升近4个基点。

  昨日，在有色板块整体振荡的行情下，沪镍和沪锡涨势明显，涨幅均超过4%。物产中大期货宏观有色组副组长陈薪伊表示，两者均受到国家收储传闻的影响，但收储消息尚未被证实。

  国海良时期货有色研究员何燕艳介绍，锡和镍作为矿端主动权在东南亚国家的品种，其走势波动剧烈，体现出明显的市场情绪推动特征。分品种来看，镍交易节奏主要取决于电积镍产能扩张的轻重缓急。“它是用硫酸镍生产的，衡量利润的指标主要就是一级镍和电池级硫酸镍的溢价，今年在6000—50000元/吨之间波动，10000元/吨以下代表利润较低，50000元/吨代表利润较高。”她说，有数据显示，硫酸镍相较于电积镍的贴水缩窄到10000元/吨以内的时候，除自有MHP及高冰镍资源的企业，其余外采硫酸镍生产电积镍的企业驱动将会明显降低，最新这个价差在14000元/吨左右，但近10天都低于10000元/吨，甚至到过6000元/吨，再度引发减产的预期，因此价格反弹。

  对于近期镍走势，弘业期货有色金属研究员张天骜认为，主要受两方面原因影响：一是镍在2023年上半年已经有明显跌幅，目前跌至160000元/吨附近后，已经表现出了一定的筑底迹象，市场存在反弹需求。二是近期国内刺激消费和新能源汽车行业利好政策频出，对镍的下游需求存在一定刺激作用。后市方面需求仍然对镍价有提振，但国内汽车消费增速放缓，房地产行业持续走弱，镍价上行空间有限，可能进入振荡行情。

  从镍基本面来看，陈薪伊介绍，国内精炼镍复产产能和新投产能继续释放，7月需关注海外青山印尼5万吨新投电积镍产能释放情况。中长期来看，镍在年内仍处于产能爬坡阶段，供应整体呈宽松状态。需求方面，精炼镍现货升水持续走低，现货成交偏弱，需求端暂无明显好转。库存方面，虽国内库存处于历史偏低位置，但后续海外镍到货预期仍存，预计本周纯镍社库呈现小幅累库，需谨慎对待镍价的反弹。

  “与镍不同的是，年内新增锡矿项目有限，佤邦事件加强了下半年锡矿供给预期收缩。刚果作为中国第二大锡矿来源国，短期内难以弥补缅甸减量。银漫矿业技术升级后产量放量存疑，预计下半年矿供应偏紧。冶炼端，市场有传云锡本月即将开始检修，届时将出现锡矿和锡锭双减的情况，供应端总体收紧。”她说，需求端，目前半导体仍处于主动去库周期，下半年预计出现库存拐点，车、光伏以及AI持续带来锡需求的增量。而国内库存虽处于历史同期高位，锡价在经历过上一跌之后，上游及中游贸易商大量隐性库存转为显性。总体来看，锡矿端偏紧，消费端仍有转好的预期。

  何燕艳同样认为，锡上涨主要是锡矿供应紧张预期持续，一方面进口增加有限，且缅甸佤邦地区8月禁矿消息悬而未决。另一方面，云南部分冶炼企业亏损，导致检修意愿不绝于耳。

  张天骜则表示，LME锡库存继续增加，现货升水从1435美元/吨下降至700美元/吨左右，世界第一主产国印尼产量维持高位。国内锡矿加工费呈低位企稳态势，矿端供应持续偏紧，不过矿端紧张未影响到冶炼端供应，国内两省冶炼端开工率继续维持高位。国内传统焊锡企业订单继续低迷，锡终端需求没有改善，库存高位对锡价形成压制。

  “佤邦矿山禁采政策8月执行，当下锡冶炼加工利润低迷背景下，缅甸矿山政策对于锡后期供应端扰动预期加剧。”他说，后期关键在于缅甸矿山禁令的落实情况。如果影响有限，锡价短期或有反转。但不论情况如何，中长期来看，矿产紧张逐渐传到至冶炼终端后，锡中长期或将转为多头思维。

  从有色板块整体情况来看，张天骜介绍，近期宏观基本面波动较大，7月初公布的中国及欧美制造业PMI数据均不及预期，同时美联储频繁表示观点，宏观方面对整体形成明显压力。

  后续，他认为，随着国内逐步进入传统需求淡季，美联储7月下旬加息概率接近90%，欧美经济衰退格局将延续，铜铝等主要金属可能进入中期弱势行情。尤其是2023年动力煤价格大跌之下，铝冶炼行业利润大幅上升，中期铝价存在一定的下跌空间。后续需要关注美国非农就业、美国CPI等数据，以及国内现货需求情况和现货库存是否从低位回升。

  何燕艳也表示，需要关注美元加息周期时间和次数是否超预期，美元强势则对大宗商品构成压制。“另外就是，在供应确定性较强的背景下，预期是否有波动。”她说，还有要关注低库存对价格的影响，尤其是三大交易所铜显性库存已经低于18万吨，且已持续一段时间，库存迟迟不回升就要警惕向上突破概率。

  “有色板块虽最近波动较大，但缺乏明确趋势导向。”陈薪伊表示，国内复苏斜率偏弱，市场对刺激政策仍有期待，但宏观方面短期未能有明显指引。目前电解铝行业加权平均完全成本约15800元/吨，全行业盈利近3000元/吨，随着云南地区的复产，以及需求端铝棒转产为铸锭，预计铝锭现货紧张的局面将缓解。供增需减下，铝价或在高位回落。

  进入下半年，何燕艳认为，有色板块内强外弱行情延续且节奏多振荡。偏弱的锌和镍品种多半会延续跌势，偏强的铜目前在关键的压力位附近。下半年有色板块走势分化或加较大，可能出现铜强、锌和镍弱、锡反弹的局面。