Mysteel月报：6月马口铁行情弱势震荡运行

  震荡回落22个点、镀锌分别涨31个点。马口铁基本面看，5月马口铁基价出厂上调50元/吨左右，成本端马口铁原料基板综合价格增幅2.27%，锡锭平均价格增长8.42%，非公有制企业马口铁生产所带来的成本月环增加135.44元/吨。4月马口铁供应量产能利用率增加，5月私营钢厂毛利月环比大幅度地下跌；4月马口铁出口同比下滑5.72％。展望2024年6月，国内马口铁价格震荡运行。

  热轧C料：5月份，南方地区主流钢厂订货SPHC2.75*1000出厂报4130元/吨，追补100元/吨不含税；北方地区主流钢厂3.0mm热轧C料结算价3850-3970元/吨，月环比张120元/吨左右，同规格MR钢加170元/吨；基板月综合成本3998元/吨，月环比跌58元/吨。一手消息反馈，2024年6月份南方地区主流钢厂热轧订货成本4305元/吨，月环比涨50元/吨不含税，从市场反馈，南方地区热轧基料订货追补后仍旧偏高，北方地区热轧基料结算有涨有跌，结合当前行情看，预计6月热轧基料价格或有窄幅下滑可能。

  原料锡锭：截止5月31日，沪锡现货价格报274000元/吨，月环比涨11500元/吨，5月平均价格270452元/吨，月环比基本涨21012元/吨。据Mysteel测算，生产单位吨马口铁以0.2mm双面2.8g耗锡平均成本约994.28元/吨钢，月环比锡锭成本增加77.25元/吨。

  Mysteel对非公有制企业成本&利润测算多个方面数据显示：2024年5月份镀锡板生产所带来的成本5959.48元/吨，月环比增加135.44元/吨；毛利340.52元/吨，月环比下滑105.44元/吨，全流程企业整体利润尚可。备注：1、镀锡板以0.2mm厚度镀锡量2.8/2.8g为基准；2、热轧C料3.0mm为多家钢厂出厂价格加权成本（含税自提，不含运费以及另外的费用）；3、锡锭价格选取主流市场沪锡当月平均价格折算吨钢耗锡成本。

  从利润&成本看，5月份马口铁基础原料价格整体上扬，总体加工成本有明显增长，锡锭成本支撑环比明显，部分马口铁生产企业月内虽有小幅上调出厂价，毛利大幅回落，进入6月，远期订单大部分慢慢的开始接明年7-9月底，生产企业整体订单量相对偏好。

  5月，上海市场镀锡板现货国企0.25mmCA均价7490元/吨，月环比跌32元/吨；天津市场均价民企6002/吨，月环比跌79元/吨；广州市场行情报价国企7450元/吨，月环比跌55元/吨，主流市场成交维持尚可。据市场代理商反馈看，5月马口铁现货市场行情报价整体呈现小幅下调，国企价格出现小幅回落，民企价格下滑明显，主要是宝钢股份6月价格政策涨200元/吨，现货市场信心不足，下游制罐企业当前较难接受价格持续上涨，故现货市场也相继呈现小幅回落局面。

  从钢厂镀锡板调价政策看，马口铁原料热轧基料成本整体有所上移，锡锭涨幅明显使得马口铁综合成本呈现明显上涨，民营生产企业在原料成本增加以及订单相对偏好提振下小幅上调，主流报价6200-6450元/吨。宝钢股份出台6月份期货订货政策镀锡板涨200元/吨；钢股份出台5月份期货订货政策较4月平盘。

  据Mysteel监测的26家镀锡板生产企业中，共计49条产线.31%；4月镀锡板实际产量42.49万吨，月环比增加0.71万吨。同样本厂库 20.02万吨，月环比减少0.45万吨；另外，Mysteel对国内重点镀铬生产企业调研多个方面数据显示，4月份镀铬板产量共计 9.43万吨，月环比减少0.23万吨。据钢厂调研反馈，4月份大部分生产企业均回到正常状态生产，5月份部分产线复产以及在产企业达产率提升，预计4月份国内马口铁供应将有进一步增产空间。

  2024年4月我国镀锡板出口总量共计14.51万吨，同比增幅5.72％；2024年1-4月我国镀锡板出口总量共计48.44万吨，同比降幅12.96%。2024年4月我国镀铬板出口总量共计3.54万吨，同比增幅2.33％；2024年1-4月我国镀铬板出口总量共计12.77万吨，同比增幅14.92%。

  2024年4月我国镀锡板进口总量共计8026吨，同比降幅60.04%；2024年1-4月我国镀锡板进口总量共计8026吨，同比增幅195.98%。2024年4月我国镀铬板进口总量共计86吨，同比降幅40.57%；2024年1-4月我国镀铬板进口总量共计4753吨，同比增幅1235.87%。

  4月份马口铁出口总量今年以来首次出现正增长，从钢厂反馈5-7月份出口订单相对偏好，生产企业交货周期部分延长至90天交货。

  综合来看，展望2024年6月，笔者预测国内马口铁行情弱势震荡运行。原料方面，热轧出厂成本看，热轧基料受国内钢市承压下价格难有明显支持，基料价格或有小幅下滑；锡锭方面4-5月份锡锭价格持续上涨近30%，且当前供需矛盾凸显，持续大面积上涨预期偏低，因次基础原料方面难有强劲支撑。马口铁供应看，据马口铁生产企业反馈，未来两月订单量整体较好，交货周期在持续拉长，且局部企业陆续复产，市场之间的竞争压力逐步加剧，为保持订单量不敢轻易涨价。需求端看，6-8月进入盛夏，饮料罐领域需求进入旺季，对马口铁需求有一定提升，部分期货订单已经早已锁定，选择性采购部分难以接受价格持续上涨。综合看来，6月份国内马口铁供应端压力尚存，钢市难有明显回暖迹象和马口铁原料成本支撑减弱背景下，笔者预计6月国内马口铁行情整体呈现弱势震荡走势。