【西南期货】今日评论2024422

  上一交易日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.13%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。

  公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月19日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。多个方面数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。

  上一交易日，股指期货小幅下挫，沪深300股指期货（IF）主力合约跌1.01%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.81%，中证500股指期货（IC）主力合约跌1.13%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌1.19%。

  公募基金行业费率改革第二阶段举措全部落地。证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自7月1日起正式实施。据证监会介绍，《规定》主要内容有四个方面：一是调降基金股票交易佣金费率；二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限，对权益类基金管理规模不足10亿元的管理人，维持佣金分配比例上限30%；对权益类基金管理规模超过10亿元的管理人，将佣金分配比例上限由30%调降至15%。三是全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求；四是明确基金管理人层面交易佣金信息公开披露内容和要求。

  沪深港交易所就扩大沪深港通ETF范围达成共识。此次ETF标的优化主要包含两个方面：一是降低ETF纳入规模要求；二是下调ETF指数权重占比要求。优化实施后，预计沪深港通ETF标的数量和规模将明显地增加，进一步丰富两地市场投资产品，便利两地投资者配置对方市场资产。沪深交易所拟对相关业务规则进行修订，并于今日分别向市场公开征求意见。下一步，沪深港交易所将抓紧做好沪深港通ETF标的扩大相关业务和技术准备工作，预计上述优化措施正式实施需要三个月左右准备时间。

  当前主要股票指数估值水平仍处在低位，已经基本定价了经济下降带来的压力，进一步下跌的压力不大。同时，宏观政策依然积极，活跃长期资金市场政策利好持续兑现，有利于提升投资者回报和吸引中长期资金入市，预计国内市场情绪将有所修复。因此，综合基本面、政策面和资金面，市场下跌风险不大。随着政策面利好兑现，宏观经济平稳运行，资金面有望改善，向上空间大于向下风险，因此前期多单可继续持有。

  上一交易日，沪金主力合约收盘价568.70，涨幅0.18%，沪银主力合约收盘价7462，涨幅0.76%。

  美联储理事杰斐逊表示，如果通胀持续高企，应将利率维持较高水准更长时间。世界黄金协会认为随着需求淡季到来金饰消费可能会持续低迷。但与其他国内资产相比，黄金的亮眼表现不断吸引投资者的关注，这或将意味着中国的黄金投资需求将持续走强。由于贵金属前期涨幅较大，存在一定的超涨迹象，贵金属可能面临技术调整。建议珍惜贵金属每一次回调机会，短线回调不改上线上涨趋势。全球工业需求修复下，世界白银协会预计今年全球白银缺口将达到5000吨左右，白银相对黄金更具弹性，依然密切关注地缘事件的最新进展。期权建议关注多头看涨期权或牛市价差组合。

  上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理。现货价格这一块，唐山普碳方坯最新报价3480元/吨，上海螺纹钢现货价格在3550-3610元/吨，上海热卷报价3840-3860元/吨。就短期需求来看，进入4月份以来，现货市场建筑钢材成交环比明显上升，达到往年旺季成交水平，这成为螺纹钢价格反弹的主要推动因素。后期，我们仍需密切跟踪现货成交状况的变化以及螺纹钢库存下降速度。一旦需求重新转弱或库存下降速度放缓，螺纹钢的反弹行情可能就会结束。考虑到房地产各项指标的下滑趋势，螺纹钢中期需求仍难言乐观。热卷基本面大逻辑与螺纹钢无显著差异，走势与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货短期内或将延续反弹，但反弹空间不宜高估。策略上，我们提议投资者参与短期反弹或中期等待反弹高点做空，注意仓位控制。

  上一交易日，铁矿石期货高位震荡。PB粉港口现货报价在880元/吨，超特粉现货价格725元/吨。4月份以来，铁矿石期货累积了较为显著的反弹幅度，其核心利多因素就是钢厂复产逻辑。钢厂复产意味着原料需求的扩张，需求扩张对铁矿石的金额构成利多。最近一期的多个方面数据显示，全国铁水日产量回升至226万吨以上，连续第三周回升，钢厂复产确实已经启动。并且，考虑到去年全年铁水日均产量在239万吨左右，钢厂复产空间依然很大。我们预计铁矿石期货价格短期内有望延续强势，后期钢厂实际复产力度是影响铁矿石的金额的最重要的条件。从技术面来看，铁矿石期货构筑双底形态，走势转强。策略上，我们提议投资者前期多单可继续持有，但需注意仓位控制。

  上一交易日，焦煤焦炭期货高位震荡。近期，煤焦期货出现大幅度反弹，市场开始交易钢厂复产逻辑：钢厂复产意味着原料需求的扩张，需求扩张对原料价格构成利多。最近一期的多个方面数据显示，全国铁水日产量回升至226万吨以上，高炉复产确实已经启动。并且，考虑到去年全年铁水日均产量在239万吨左右，钢厂复产空间依然很大。我们预计焦煤焦炭期货价格短期内有望延续强势，后期钢厂实际复产力度是影响原料价格的最重要的条件。此外，仍需注意的是，突发因素对煤焦价格影响权重较高，建议投资的人在参与煤焦期货时注意仓位管理。从技术面来看，焦煤焦炭期货短期内有望延续反弹。策略上，我们提议投资者参与短期反弹或中期等待反弹高点做空，注意仓位控制。

  上一交易日，合成橡胶主力收涨0.11%，山东主流价格上调至13450元/吨，基差持稳。上周盘面偏弱运行，厂内库存仍然偏高，供需仍待好转，原料端有一定支撑，建议区间震荡对待。原料端，丁二烯供需偏紧，回升至11800元/吨；供应端，中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率58.73%，环比走高；需求端，半钢胎企业仍保持高位运作时的状态，全钢检修企业排产逐步恢复，带动产能利用率提升；库存端，厂家库存高位环比走低，同比处于偏高水平，贸易商库存环比略走高，同比处于最低水平。

  上一交易日，天胶主力合约收涨0.10%，上海现货价格上调50元至13850元/吨，基差略收窄。上周盘面窄幅震荡运行，云南干旱预期暂时消退，供需无明显驱动，需求端出口保持强势，社会库存去化预计顺畅，回调后中期建议积极偏多对待。供应端来看，云南干旱稍有缓解，海南逐渐开割；泰国宋干节后陆续开割；需求端，半钢样本企业产能利用率高位运行，个别小规模全钢胎样本企业存1-3天临时检修现象，拖拽样本企业产能利用率小幅走低；库存端，截至2024年4月7日，中国天然橡胶社会库存151.19万吨，较上期下降3.2万吨，降幅2.07%；消息面上，据中国海关总署4月12日公布的多个方面数据显示，2024年3月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计65.1万吨，较2023年同期的73.8万吨下降11.8%。

  上一交易日，PVC主力合约收跌0.76%，现货价格上调（10-40）元/吨，基差基本持稳。上周盘面震荡运行，展望后市，虽然我们大家都认为在高社会库存压制下涨幅有限，但从成本利润以及后市增发国债开工建设增加来看，后市下跌空间也不大，建议区间操作，卖出宽跨市期权。基本面具体来看，供应端，最新一期PVC生产企业产能利用率下降至73%，产量同比处于中性水平，春检逐步启动，预计开工仍有下行空间；需求端下游开工同比仍处低位，内需偏弱，出口预计在印度需求旺季下上半年国内出口保持较好水平；原料端兰炭价格走低，片碱价格偏弱，氯碱综合利润同比仍处偏低水平。

  华东地区电石法五型现汇库提价格在5550-5620元/吨，乙烯法弱势在5750-5950元/吨区域内到货。

  截至4月19日，国内PVC社会库存在59.74万吨，环比减少0.85%，同比增加16.86%。

  上一交易日，尿素主力合约收涨0.34%，山东临沂市场2230（+30）元/吨，基差持稳。上周尿素盘面表现偏强，随着国内出口放松，虽然海外价格延续回落偏弱走势，中国成全球最高尿素价格，即使在负出口利润的情况下，盘面反映出来对后市出口增加的预期仍然偏强，午后传出出口再度受限盘中回落，后市在国际市场以及成本端没有重大变化下建议仍偏空对待，控制仓位。近期出口消息扰动偏多，控制仓位，盘面表现偏强，仍是出口等消息扰动所致以及原料端煤炭走强，后市展望，目前09基差已经明显收窄，日产预计下周开始回归，国内若出口将加大国际市场供应，出口利润难以回正，不建议追涨，持续关注远月合约抛空机会。基本面具体来看，日产回落至18万吨下方，同比处于绝对高位，预计后市回升，供应充足；需求端，近期南方水稻区有适当备肥需求，复合肥开工率趋稳，工业刚需较为稳定；成本利润方面，上游各工艺利润回升，同比处于偏高水平。

  截至2024年4月17日，中国尿素企业总库存量54.05万吨，较上周减少9.38万吨，环比减少14.79%。

  上一交易日，乙二醇2409主力合约上涨，涨幅0.33%，华东市场现货价为4435元/吨，基差率为-2.28%。

  供应方面，近期乙二醇装置检修较多，乙二醇整体开工负荷在61.0%（环比上期下降0.6%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在61.79%（环比上期下降1.86%）。镇海炼化重启延后，浙石化二期、卫星石化、榆能化学停车检修，盛虹炼化负荷小幅下滑。需求方面，本周前后有一套聚酯装置重启并出产品，其他装置负荷局部微调，聚酯负荷持续升至93%附近。库存方面，上周库存小幅累库，到港增多，发货量偏低，港口仓库存储上的压力仍存，关注本周库存情况。

  综上，乙二醇港口仓库存储上的压力仍在，检修增加、重启延后，供应略改善，下游聚酯和终端织造环节开工持稳，支撑有限，目前装置和港口情况对盘面影响较大，短期多空交织，预计乙二醇震荡调整，远月供应压力仍较大，建议近远月反套为主，关注港口库存和装置变动情况。

  上一交易日，PTA2409合约下跌，跌幅-0.37%，华东市场现货价为5910元/吨，基差率为-1.18%。现货市场商谈一般，现货基差偏强。4月主港在05平水附近商谈，个别略低。5月中上主流供应商报盘在09-25。

  供应端方面，上周PTA装置负荷提升，嘉通一套300万吨PTA装置降负后回到正常状态，福海创负荷提升至8成，PTA装置负荷提升至74.4%。需求端方面，聚酯负荷上升至93%附近。江浙涤丝产销整体一般，平均产销估算在5成略偏上。江浙终端开机率维持，品种季节性分化依旧。成本端方面，PTA加工费升至300元/吨附近，PXN走阔至360美元/吨附近，原油价格近期波动较大，成本端支撑减弱。

  综上，下游聚酯装置负荷高位维持，原油剧烈波动，加工费不低，成本端支撑减弱，PTA装置重启和投产抵消部分检修量，短期多空博弈剧烈，建议区间操作，注意控制风险，关注成本端情况和大厂检修进度。

  上一交易日，短纤2406主力合约上涨，涨幅0.27%。供应方面，短纤装置负荷下滑至74.4%。需求方面，江浙终端开机率局部下降，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别在94%、79%、90%，江浙终端工厂原料备货量小幅下降，终端备货少的集中在5-7天左右，偏高备货维持在月底附近，坯布依旧是季节性品种分化，整体尚可。直纺涤短产销整体偏弱，零星个别放量，平均产销估算在4-5成。

  综上，短纤基本面结构偏弱，虽库存处于可控范围，聚酯和终端织机开工持稳，估值低位有支撑，但成本端仍为主导因素，成本支撑减弱，短期震荡调整为主，但下方空间存在限制，关注成本端变化情况。

  上一交易日，PX2409合约下跌，跌幅0.44%。隔夜CFR中国主港价格为1056.33美元/吨，折合人民币7647元/吨，较前一交易日-13.34美元/吨，PXN价差在360美元/吨。PX价格偏强维持，两单6月亚洲现货分别在1057、1058成交，三单7月亚洲现货分别在1056、1057、1058成交。尾盘实货6、7月均在1060卖盘报价，买盘均撤回，6/7换月在-5/+5商谈。4月19日，PX期货仓单1997张，与上一交易日持平，折9985吨。

  供应方面，中国PX开工率为80%附近。近期PX装置检修较多，CCF报道，乌鲁木齐石化4月14日停车检修15天左右，中金石化4月16日意外停车，提前执行原计划5月的检修，预计检修45天左右；浙江石化一条200万装置4月15日意外停车，预计10天左右。韩国Hanwha Total近期负荷下降。成本端方面，原油价格高位震荡，石脑油价格回落，5月MOPJ目前估价在690美元/吨CFR，调油经济性预期小幅好转。需求端方面，PTA价格的范围震荡运行，开工持续下滑，现货市场商谈氛围一般性，现货基差波动不大，短期有支撑。

  综合来看，PX强预期弱现实的局面仍未改变，在汽油辛烷值价格季节性走高的背景下，PX中长期仍有支撑，但近期成本端原油冲高回落，支撑小幅减弱，短期仍维持震荡调整，建议区间操作，关注芳烃调油预期的兑现以及装置检修动态情况。

  供给方面，河南骏化计划20日左右开车运行，杭州龙山化工继续检修中，内蒙银根化工、天津碱厂开工负荷不足。另外部分厂家计划4月下旬或5月继续检修，另外厂家生产多执行前期订单，部分厂家封单不报；总的来看开工负荷有所提升，货源供应量增加，周度产量71.37万吨。另外本周河南金山、河南骏化负荷有望提升，新增检修计划有限。库存方面，上周重质小幅去库至52.77万吨，轻质基本持平，36.32万吨，变化不大。市场货源供应量或相对充足。但持续去库仍需下游补库需求支撑——上周最后两个交易日，盘面价格明显上涨，带动现货市场情绪，部分纯碱厂家封单不接。贸易商多谨慎观望市场，期现商货源成交一般。近期下游浮法玻璃厂家原料纯碱库存水平提升，接货积极性一般，轻碱多数下游用户刚需补货为主。纯碱新单价格持续上涨50-100元/吨。需求方面，部分浮法玻璃厂家原料纯碱库存较为充足；近期光伏玻璃厂家盈利情况好转，仍有部分产线预计点火；日用玻璃市场出货情况欠佳，成品库存仍较高；泡花碱厂家开工7-8成，产销情况尚可；焦亚硫酸钠市场行情淡稳，开工变化不大；本周味精行业开工负荷率在85.1%，新单接单一般，高价有所松动；本周三聚磷酸钠厂家开工负荷率维持在19.32%，厂家接单情况欠佳；小苏打厂家整体开工负荷率在80%，价格变革不大。目前氨碱、联碱利润持续下滑至历史相对低位，厂商停产检修及联合挺价修复利润意愿偏强。现价方面，国内轻碱主流出厂价格在1750-2000元/吨，轻碱主流终端价格在1950-2050元/吨，截至4月18日国内轻碱出厂均价在1903元/吨，较4月11日均价上涨2.8%，较上周由平稳转为上涨；本周国内重碱主流送到终端价格在1900-2050元/吨。

  近月贴水基本修复，其余远月同样受到消息面刺激略有带动来到升水区间。但考虑下游玻璃尚未明显起色、厂内原料库存偏高且盘面玻碱价差进一步拉大，预计整体涨势将会放缓。纯碱厂去库化尚待验证，目前4、5月份多有临检；6月份集中检修情况或不及往年，供应短缺尚需验证。若终端消费有明显好转，或因浮法、光伏玻璃厂商等持续补库有所拉动。预计短期相对低位窄幅震荡走势，受部分消息面刺激易出现大幅度下滑或增长，持续性仍需等待验证，可择机短线操作或关注近远月正套。

  供给高位保持，在产产线%左右。利润略有修复，但目前天然气制法利润149元/吨，仍然历史相对低位，厂商主动去库意愿强烈。库存方面本周情况去看预计去库持续，但不一样的地区去库程度或略有差异；目前华中地区继续维持去库状态，库存环比下滑12.95%至655.5万重量箱；但全国库存平均可用天数来看，基本维持24天左右，同上周情况相比变动不大。近期下游加工厂订单环比3月份稍有改善，但改善相对有限，整体订单依旧偏弱。卓创资讯301299）预计短期内中下游仍将以消化自身存货为主，浮法厂产销存压，价格预期偏灵活运行。现价方面，上周国内浮法玻璃均价1731.61元/吨，较前一周均价（1729.05元/吨）上涨2.56元/吨，涨幅0.15%，环比由跌转涨。

  中下游消化已有库存相对一般，玻璃持续自主去库仍然承压。价格持续走强、库存持续走弱的实现仍需等待终端房地产复苏能否如期兑现，短期仍然供需宽松格局主导，预计相对低位震荡，卖出玻碱标准套利合约或考虑近远月反套。

  供给方面，本周周度产量78.69万吨；考虑后续新增产能投放节奏和季节性临检可能，供给增量或有小幅波动可能。库存方面，本周继续去库，环比下滑11.32%至42.45万吨。近期氧化铝公司制作利润尚可，周度产量略有提振，同时库存和港口库存持续保持去化，生产状况维持动力较为充足，对烧碱需求或有提振。现价方面，多数地区液碱价格稳定，山东50%液碱价格稳中有降。山东地区下游需求变动不大，32%液碱价格稳定，氯碱企业50%液碱出货一般，加之东营前期停车的蒸发装置开车，供应增加，部分氯碱企业下调50%液碱出货价格，50%液碱价格稳中有降。别的地方市场供需情况变动不大，价格持稳。河北32%液碱价格稳中有涨。山东地区下游需求变动不大，氯碱企业出货尚可，液碱价格稳定。河北地区沧州区域因近期下游采购增加，氯碱企业库存低位，价格持续上涨，衡水价格稳定。今日山东32%离子膜碱市场主流价格730-785元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1220-1240元/吨，个别更高更低价格也有听闻。

  受消息面刺激影响，考虑利润尚可情况下，氧化铝企业或提产可能性增大，对烧碱存在短期利多，后续如若临检偏多且新增产能投产进度没有到达预期，供给和库存持续收缩，则进一步利多烧碱，目前考虑氧化铝向上议价，现价再度快速攀涨可能性一般，预计盘面相对低位区间震荡，可择机短线或考虑近远月反套。

  供应端，本周全国整体开炉数减少，新疆、陕西等地区个别硅厂减产停炉。新疆个别硅厂进行线路检修暂时停炉，预计下周恢复。整体供应有所下滑。需求端，多晶硅及其下游市场行情延续弱势，对原材采购意愿有所减弱；有机硅厂家供应暂无明显波动，对金属硅需求尚可；本周铝棒市场库存积累，价格高位，去库缓慢。成本平稳，原料价格大体平稳运行，仅有个别还原剂价格出现小幅下降。新合约与旧合约价差达到2370元/吨，后续如果价差收敛，可关注反套操作机会。

  上一交易日，沪铜主力合约收于80080元/吨，涨幅1.39%。宏观方面，近期美元指数偏强震荡，但资金关注点在海外经济数据优于预期和二次通胀风险。基本面，淡水河谷Sossego铜矿运营许可再次被暂停，同时，受干旱天气影响，赞比亚铜矿受到国家电力公司停电警告，海外矿端再生扰动，加剧市场对矿端问题担忧。铜价大涨，废铜持货商出货意愿向好，利润驱动下，部分再生铜杆企业转产阳极板获利，废产粗铜流通量有所增加，南方粗铜加工费已出现上涨。4月电解铜企业检修减产数量增加，电解铜产量或降至96.5万吨。持续上涨的铜价不断挤压加工公司的生产利润，且终端企业对铜价的后市表现有所担忧，或影响五一节前的备库积极性。上周，电解铜社会库存增加1.26万吨。宏观逻辑偏多，加之矿端问题频现，短期内铜价将保持高位运行。

  上一交易日，沪铝主力合约收于20475元/吨，跌幅0.47%；氧化铝主力合约收于3489元/吨，跌幅1.19%。国产矿难有大幅增量，进口矿流入补充，国内矿供需延续紧平衡，并为氧化铝提供成本支撑，利润驱动氧化铝企业积极采购进口矿提、复产，预计4月产量不低于665万吨。近期，电解铝的产量增幅多来自于云南地区，目前未闻新一轮复产消息，预计4月电解铝产量约349万吨。随着铝价趋于稳定，以及小长假来临，加工公司的采购需求或逐步释放。上周，电解铝社会仓库存储下降7000吨，铝棒社会库存增加2000吨。受资金和铝价走强拉动，氧化铝短暂冲高，然而自身基本面未形成共振，价格出现小幅回落后，或进入盘整期；盘面情绪偏暖，但电解铝库存表现没有到达预期，在新驱动出现前，铝价或延续震荡状态。

  上一交易日，沪锌主力合约收于22805元/吨，涨幅0.88%。海外矿端再现扰动，且国内矿企尚未进入生产高峰期，加工费继续走低，但由于二八分成和冶炼副产品价格走高，规模型精炼锌企业的冶炼利润得到些许修复，利好企业生产出量，预计4月精炼锌产量或多于预期值，且5月产量将有所增长。房地产有关数据依然偏弱，但政府正快速推进年内地方政府专项债落地速度，使得市场对后市消费需求仍抱有一定希望。上周，精炼锌社会库存增加6400吨。即使资金情绪向好，但持续累增的社会库存使得基本面偏弱，锌价上行动力不足。

  上一交易日，沪铅主力合约收于17450元/吨，涨幅1.22%。铅精矿加工费低位运行，部分规模型电解铅冶炼企业仍处于检修期，预计4月原生铅产量增量甚微。因废电瓶供应紧张，部分再生铅企业出现减产，且不排除减产范围扩大的可能，预计4月再生铅产量或没有到达预期。蓄电池市场淡季氛围明显，经销商节前谨慎补库，蓄企按需慎采。上周，电解铅社会仓库存储下降300吨。市场情绪偏暖，加之供应端扰动频现，推动铅价走强，短期内或维持偏强震荡，但中长期偏空逻辑未破。

  缅甸方面继续执行禁矿令，中长期矿端紧缺预期发酵，并且锡作为稀有元素长久来看资源较为紧张，印尼出口精炼锡量级仍旧没有到达预期，海外可流通现货资源较为紧缺，库存持续下行，而国内炼厂开工率较为平稳，现货市场消费表现仍旧平平，国内库存再度增加，短期过剩压力再次凸现，内外基本面分化明显，预计锡价在利好支撑下偏强运行。

  宏观扰动加剧，美元指数走弱令有色价格上方压力减弱，另外地理政治学扰动也令镍价波动加剧，从基本面来看菲律宾雨季接近尾声，印尼镍矿审批进度慢于预期，高品味矿仍旧偏紧，MHP供应偏紧导致目前硫酸镍价格仍在高位，电积镍成本中枢有所抬升，需求端未见显著改善，新能源汽车开启新一轮降价刺激消费，然而需求端传导未见好转，且不锈钢需求较为疲软，基本面供需过剩格局未改，但由于成本支撑较强叠加宏观因素扰动，预计镍价震荡偏强运行。

  美豆周五上涨，交易商称，指标7月合约跌至七周来最低后，地理政治学焦灼的事态加剧刺激了一轮逢低买盘。国内方面，巴西5月船期大豆到岸升贴水142（-5）。港口大豆库存周比回落处于近6年同期次高水平。油厂豆粕库存小幅回升处于近9年同期第3低水平，豆粕库存阶段性偏紧，但后期南美豆大量到港后预计豆粕再度面临累库压力。生猪养殖亏损收窄，亏损处于近8年同期第4高水平，白羽肉鸡养殖亏损收窄，亏损处于近8年同期次高水平。2024年1季度末，生猪存栏40850万头，同比下降5.2%。现货方面，连云港豆粕3250，持稳。7月船期巴西豆折盘面9月榨利124元/吨（+53）。

  美豆油跟随美豆收高。马棕周五逆转稍早升势收跌，周线跌幅为逾一年来最大，因交易商权衡中东焦灼的事态升级的担忧和需求放缓影响。船运调查机构ITS的多个方面数据显示，3月份印尼棕榈油出口量环比增长15.8%。加菜籽周五小幅上涨，顶住了欧洲油菜籽和棕榈油市场疲软带来的压力，受农民惜售及周末前买盘提振。一交易商表示，加拿大农民向商业机构出售的作物数量有限，以及周末前的期货买盘提振了油菜籽。国内方面，豆油库存周比增0.97%，棕榈油库存周比降6.6%，菜油库存周比增1.9%。豆油累库，库存仍处于近6年同期第3高水平；棕榈油再度去库，库存仍处于近6年同期第3低水平；菜油累库，库存处于近6年同期次高水平。根据国家统计局发布数据，今年一季度，全国餐饮收入13445亿元，同比增长10.8%；限额以上单位餐饮收入3551亿元，同比增长9.2%。其中，3月份，全国餐饮收入3964亿元，同比增长6.9%；限额以上单位餐饮收入1174亿元，同比增长3.2%。 3月餐饮收入增速有所放缓。现货方面，广东棕榈油8120，涨30，进口10月船期棕榈油7750，张家港一级豆油7780，持稳，广西菜油7840，涨40。

  上一日，国内郑棉小幅下跌，连续多日下跌，创近期新低。隔夜外盘棉花震荡运行，短期有所只跌。综合看来，当前棉花消费平淡，库存处于历史同期偏高水平，且进口量处于高位，总体供应充足，下游纺织企业补库积极性不高，建议空单持有。

  上一日，国内郑糖震荡运行，短期有所只跌。隔夜外盘原糖低位震荡运行，空头有所回补。综合看来，当前国内处于消费淡季，库存同比增加；盘面估值中性偏高，后期向上的驱动不足，建议空单分批止盈。

  根据印度糖和生物能源制造商协会(ISMA)发布的数据，2023-24榨季截至2024年4月15日，该国净糖产量为3109.3万吨，而去年同期为3123.8亿吨。

  ISMA近期预测，印度2023/24市场年度可能生产3400万吨糖，高于之前预估的3305万吨；其中170万吨用来生产乙醇。ISMA已要求政府允许在当前榨季出口100万吨糖。

  上一日，国内苹果期货大幅度下滑，创新低，现货价格低迷，需求处于淡季，现货价格持续承压。

  库存监测：据卓创资讯统计，截止到2024年4月18日，全国冷库目前存储量约441.72万吨，去库存率为50.49%，周出库量为36.93万吨。

  Mysteel报价显示，山东烟台栖霞桃村镇行情偏稳，近期低价货源走货加快，目前出库果农货一二级半带点的价格1.1-1.4元/斤。客商80#一二级条纹好货出库价格4.3-4.8元/斤左右，80#一二级片红出库价格4-4.2元/斤。80#一二级果农好货3.0-3.2元/斤，80#一二级果农一般货2.5-2.8元/斤。

  昨日，全国生猪价格全国均价为15.03元/公斤，较前日上涨0.06。北方周末行情表现偏强上涨,周末整体消费微幅增量,支撑市场看涨预期提升,集团配合消费上升缩减出栏量级,导致屠企低价收购难度增加带动价格上行。供需对照来看,需求持续性表现较差,更需关注供给端变化带动的价格波动,预期北方行情弱稳调整。南方市场普遍稳定.集团场有缩量抗价现象叠加局部受降雨影响出栏量下滑,供应稍有收窄迹象。但是消费端同样表现不佳,整体消费不振，走货疲软,供需博弈下价格维持稳定.短期供需状态或维稳,价格难有较大起伏。

  涌益咨询多个方面数据显示，4月集团计划出栏量环比增加8.48%，农业农村部监测，2023年3月，全国能繁母猪存栏3922万头，同比降减7.3%。集团增重使得上周样本企业出栏体重持续上涨至126.52kg,上涨0.72kg。冻品库存下滑至至17.30%，环比下降0.15%。

  上一交易日，主力合约上涨1.59%至18170元/吨，基差-3180元/吨。总的来看，消费进入淡季，需求持续低迷，二次育肥参与热情随价格变更。远月盘面供给短缺预期存在，短期回调后，供给端微幅减量，盘面远月或面临暂时震荡上行。

  上一交易日，主产区鸡蛋均价为3.34元/斤，较前日下跌0.01，主销区鸡蛋均价为3.55元/斤，较前日持平。饲料成本自历年同期顶配水平回落至次高水平，鸡蛋单斤成本约3.62元，同比偏低11.92%，持续低位震荡。单斤饲料成本约3.27元，养殖利润约-0.23元/斤，同比偏低0.89元/斤。

  上一交易日，主力合约上涨0.68%至3825元/半吨，基差-725。总的来看，4月鸡蛋供应或同比继续增加，进入消费淡季，鸡蛋供应持续恢复，蛋价面临跌价风险，期货随现货逻辑开始走弱后，开始演绎双节前反弹，关注反弹沽空机会。

  截止18日当周，国内售粮进度达88%，同比偏慢3%，售粮进度处于近年偏慢水平。上一交易日，北港新粮2290-2300元/吨，平舱价2350-2370元/吨，较前日下跌10元每吨，南港玉米成交价2410-2430元/吨，较前日持平。东北产地部分贸易商陆续出货，北方港口晨间到货量增多，收购主体不多，价格会出现回落。南方港口谷物供应维持充裕状态，其中糙米及进口高粱比价优势显不足，进口大麦依旧具有比价优势。需求疲软，饲料企业滚动补库为主，高价粮成交少，部分公司开始签订远期合同。

  上一交易日，主力合约下跌0.25%，夜盘上涨0.37%至2416元/吨，基差-54。

  整体来看，气温上升后，基层和贸易商环节售粮集中度或有增强，养殖下游消耗低价进口谷物为主，玉米或进入震荡局面。考虑卖出宽跨式期权组合。

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